根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)iSuppli研究顯示，2007年4季度全球電子供應(yīng)鏈半導(dǎo)體庫(kù)存約為37.5億美元，繼續(xù)處于較高水平。自2006年以來(lái)，芯片供應(yīng)過(guò)剩的局面沒(méi)有得到根本改善，07年4季度庫(kù)存沒(méi)有出現(xiàn)大幅下降，緣于通信、內(nèi)存芯片市場(chǎng)需求的持續(xù)疲軟。在下游市場(chǎng)需求出現(xiàn)下滑的預(yù)期下，半導(dǎo)體行業(yè)上游原材料價(jià)格自07年以來(lái)卻出現(xiàn)了大幅上漲。其中金屬硅、金屬銅等價(jià)格出現(xiàn)了30-100不等的漲幅，全行業(yè)面臨的成本上漲壓力持續(xù)上升。

在產(chǎn)品價(jià)格下滑、庫(kù)存居高不下、原材料成本上升、下游需求放緩等諸多不利因素的綜合作用下，半導(dǎo)體廠商對(duì)全年的行業(yè)景氣度普遍看淡。從近期美國(guó)披露的房地產(chǎn)價(jià)格、勞動(dòng)力市場(chǎng)就業(yè)數(shù)據(jù)、消費(fèi)者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)來(lái)看，作為電子產(chǎn)品消費(fèi)大國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)衰退特征，消費(fèi)市場(chǎng)前景堪憂。雖然美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)了一系列刺激經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定資本市場(chǎng)的措施，但房地產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)走低、美元持續(xù)貶值的趨勢(shì)下，08年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)難言樂(lè)觀。

伴隨著中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，以及集成電路市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，中國(guó)電子行業(yè)對(duì)外依存度也持續(xù)上升。我們統(tǒng)計(jì)了長(zhǎng)城證券電子行業(yè)板塊32家企業(yè)2003年至2007年中期的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示，A股上市公司電子板塊出口業(yè)務(wù)比重由03年的29.68%上升到了07年中期的47.9%，特別是在平板顯示材料與面板等子行業(yè)，出口比例高達(dá)80%以上。在出口市場(chǎng)面臨不確定性因素增加的同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求對(duì)于廠商而言的重要性正不斷加大。

我們認(rèn)為二季度電子行業(yè)的投資策略應(yīng)著重把握兩個(gè)主題：一是，重點(diǎn)關(guān)注內(nèi)需受益品種，特別是公司主業(yè)主要面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，成長(zhǎng)性與盈利能力俱佳的品種，如御銀股份，士蘭微等；二是，積極關(guān)注具有較高行業(yè)地位，公司主業(yè)受外部環(huán)境影響較小，成長(zhǎng)性比較確定的個(gè)股，如萊寶高科、長(zhǎng)電科技等。